ความผันผวน? จริงๆ

ขณะที่ผมเขียนนี้มันเป็นช่วงบ่ายของวันที่ 6 มกราคม 2016 ตลาดหุ้นได้รับในโหมด meltdown เต็มเป่าสําหรับห้าวันซื้อขายล่าสุด. ดัชนี S&p 500 ได้ลดลงประมาณ 4% ในเวลานั้น ตลาดหุ้นจีนลงมากขึ้นหลังจากลดลง 5% เมื่อวานนี้คนเดียว น้ํามันดิบลดลงมากกว่า 6% ในเวลานั้น นี่คือความผันผวนสูงในหนังสือของใคร

และยังมีความผันผวนประเภทหนึ่งที่ถูกปิดเสียงโดยไม่รู้ตัว: ความผันผวนโดยนัยในตลาดตัวเลือก

ความผันผวนโดยนัยเป็นชื่อที่เราให้ความกลัวสะท้อนให้เห็นในตัวเลือกราคา ยิ่งมีความกลัวมากขึ้นคนยินดีที่จะจ่ายสําหรับการประกันที่นําเสนอโดยตัวเลือก ปัจจัยความกลัวนี้สําหรับตลาดหุ้นโดยรวมจะถูกวัดโดย VIX หรือดัชนีความผันผวน VIX ได้มาจากราคาตัวเลือก มันวัดอัตราการเปลี่ยนแปลงที่คาดหวังของที่สร้างไว้ในราคาที่คนจะจ่ายเงินสําหรับตัวเลือก

VIX เป็นแผนภูมิด้านล่างพร้อมกับ S& P 500 ดัชนี, มาตรฐานสําหรับหุ้นสหรัฐ.

จากแผนภูมิเหล่านี้เราสามารถเห็นว่า VIX และ S & P โดยทั่วไปมีความสัมพันธ์ผกผัน ณ สิ้นวันที่ 6 มกราคม VIX อยู่ที่ 20.59% นี่คือการอ่านเจียมเนื้อเจียมตัวค่อนข้างเมื่อเทียบกับระดับของ 27% ถึงในช่วงต้นเดือนธันวาคมในลดลงเล็กลงในตลาดหุ้นและการอ่าน 28% ในตอนท้ายของเดือนกันยายนในหนึ่งขนาดใหญ่ขึ้นเล็กน้อย

สิ่งนี้อาจหมายถึงอะไร? นี่คือตลาดตัวเลือกบอกว่ามันไม่เชื่อว่าอัตราการเปลี่ยนแปลงล่าสุดจะยั่งยืน เลือกผู้ผลิตตลาดได้เต็มใจที่จะขายประกันกับราคาหุ้นลดลงในอัตราที่ค่อนข้างสูงเจียมเนื้อเจียมตัว. พวกเขาจะไม่ทําเช่นนี้หากพวกเขาคิดว่ามีโอกาสสูงมากของการนองเลือด

พวกเขาถูก? แน่นอนไม่มีทางที่จะรู้บางอย่าง แต่พวกเขามีบันทึกการติดตามที่ดีงาม

เราควรตอบเรื่องนี้อย่างไร

ขึ้นอยู่กับมุมมองของคุณสําหรับตลาดหุ้น ถ้าคุณเชื่อว่าล้อจะออกมาและที่ผู้ผลิตตลาดตัวเลือกเป็น hopium สูบบุหรี่, คุณจะต้องการขายหุ้นของคุณ, ถ้าคุณไม่ได้แล้ว. จากนั้นคุณสามารถใช้เปอร์เซ็นต์ขนาดเล็กของเงินสดที่สร้างขึ้นและซื้อออกเงินใส่ตัวเลือกใน SPY, ETF ที่ติดตาม S & P 500, กับหมดอายุของสามเดือนหรือมากกว่า.
ถ้าตลาดแล้วไม่ทําลายลงอย่างรุนแรงทําให้จรวดของคุณจะคุ้มค่า สองปัจจัยที่แยกจากกันจะไดรฟ์นี้ เป็นการลดลงของราคาของ SPY นํามันใกล้กับราคานัดหยุดงานใส่ของคุณทําให้จะได้รับค่า extrinsic ในอัตราเร่ง นอกจากนี้ผลกระทบที่ลดลงในราคาหุ้นจะทําให้เกิด VIX และราคาตัวเลือกทั้งหมดเพื่อกระชาก กลยุทธ์ที่ดีที่สุดที่จะขายทําให้เมื่อพวกเขาถึงนัดหยุดงานใส่ที่จุดที่พวกเขาจะมีค่า extrinsic สูงสุดที่เป็นไปได้

ในทางกลับกัน, บอกว่าคุณเชื่อว่าผู้ผลิตตลาดตัวเลือกที่ถูกต้องและหัว CNBC พูดเป็นพวงของไก่ Littles. ในกรณีนั้นคุณสามารถทําเกือบสิ่งเดียวกันยกเว้นว่าคุณจะไม่ขายหุ้นของคุณ ซื้อผู้ที่ออกเงินทําให้ในกรณีที่เพียงจะจํานวนเงินที่จะประหยัดค่าใช้จ่ายที่มีประสิทธิภาพการประกันภัยพิบัติ

ทั้งสองวิธี, ตัวเลือกสามารถให้คุณวิธีการป้องกันตัวเองและ / หรือกําไรจาก underpricing ชัดเจนของตัวเลือก.

Leave a Reply

Your email address will not be published. Required fields are marked *